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观察公司财物结构是否健全的几个方面

一般来说,观察一个公司财务结构是否健全,可由下列几个方向着手:
1 和过去营业情况正常的财务结构相比 负债比率是否有明显恶化的现象
2 和同业相比 负债比率是否明显偏高
3 观察现金流量表 在现有的财务结构下所造成的还本及利息支付负担 公司能否产生足够的现金流量作为应对

沃尔玛利用议价优势,压缩供货商资金 使他在负债中可以使用较多没有资金成本的流动负债。

戴尔的总负债比率高达80%左右 咋看之下让人捏了一把冷汗,对比之下 惠普的负债比率只有50%左右 财物结构看来十分稳健。如果进一步分析 2000后戴尔流动负债占总负债比率将近85%,比沃尔玛还高。戴尔并不是债台高筑 财务脆弱 而是像沃尔玛一样 利用规模优势与经营效率 让往来供货商提供无息的营运资金。

但是应该注意,对营运效率和竞争力不佳的公司来说 流动负债比率增加会提高经营风险。

在资产负债表中看出企业的竞争力1

沃尔玛流动资产中金额最大的是存货 流动负债中金额最大的是应付账款。

流动比率: 流动比率定义为:流动比率 = 流动资产 / 流动负债。流动比率现实企业利用流动资产偿付流动负债的能力.

Baidu百科定义:流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来,比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上,流动比率2:1,表示流动资产是流动负债的两倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。

应注意的是,流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强,因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强,但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长,特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况,流动性较差。

数据弱点
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1.无法评估未来资金流量。
流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标,只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量,与未来资金流量并无因果关系。因此,流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性。
2.未反映企业资金融通状况。
在一个注重财务管理的企业中,持有现金的目的在于防范现金短缺现象。然而,现金属于非获利性或获利性极低的资产,一般企业均尽量减少现金数额。事实上,通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款,此项资金融通的数额,未能在流动比率的公式中得到反映。
3.应收账款的偏差性。
应收账款额度的大小往往受销货条件及信用政策等因素的影响,企业的应收账款一般具有循环性质,除非企业清算,否则,应收账款经常保持相对稳定的数额,因而不能将应收账款作为未来现金净流入的可靠指标。在分析流动比率时,如把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标,而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素,则难免会发生偏差。
4.存货价值确定的不稳定性。
经由存货而产生的未来短期现金流入量,常取决于销售毛利的大小。一般企业均以成本表示存货的价值,并据以计算流动比率。事实上,经由存货而发生的未来短期内现金流入量,除了销售成本外,还有销售毛利,然而流动比率未考虑毛利因素。
5.粉饰效应。
企业管理者为了显示出良好的财务指标,会通过一些方法粉饰流动比率。例如:对以赊购方式购买的货物,故意把接近年终要进的货推迟到下年初再购买;或年终加速进货,将计划下年初购进的货物提前至年内购进等等,都会人为地影响流动比率。

沃尔玛的流动比率很低,2006年是0.9,这并不代表沃尔玛的流动资产不足以偿付流动负债,有周转失灵的危险。

消费者刷信用卡,2-3天到账沃尔玛账户。但是对供货商,沃尔玛一般交易最快30天付款的传统,利用快快收钱 慢慢付款的方法,创造了手头营运资金。现金来源充裕且管理得当,不必保留大量现金,并且能在快速增长下,控制应收账款与存货的增长速度,所以流动资产的张张远较流动负债慢,才会造成流动比率恶化的假象。

传统财报分析抢到企业的偿债能力,要求流动比率至少1.5以上。但由竞争力角度着眼,能以小于1的流动比率来经营,显示沃尔玛强大的管理能力。

沃尔玛能以负的营运资金有效率的推动如此庞大的企业,其实沃尔玛是用消费者的钱给了供货商,而不是自己先垫付。


负债比率
总负债除以总资产的比率
资产 = 负债 / 所有者权益
银行的负债比率很高 应为杠杆率很高 银行就是用别人的钱赚钱的模式

资产负债表的基本武功原理三

负债部分
依照会计惯例,越快需要偿还的项目排在越上面。

流动负债 指沃尔玛一年内到期 必须以现金偿还的债务。2006年沃尔玛的总流动负债越488.3亿美元,占总资产的35%左右,是负债总额最庞大的项目。
商业本票 主要指沃尔玛为筹措短期营运资金,经金融机构保证所发行的金融票据,又称为融资性商业本票。
应付账款 进货采用赊购的方式 所积欠的尚未偿还的金额便成为应付账款。

预计负债 将应付利息 应付水电费 应付职工薪酬等已经发生支付责任,但尚未以现金支付偿还的项目。
在大陆资产负债表中 应付工资等科目是单独列示的。

长期负债 指一年以上到期的债务。
长期融资租赁负债 在签订租赁契约取得资产使用权之际,除了记录融资租赁的资产金额外(应该指的是计入资产),在负债方面也要同时认列未来应支付的租赁款项金额 因为融资租赁其实很类似分期付款的形式。融资租赁属于长期契约,代表未来长期应付而未付的负担,所以归为长期负债类别。

递延所得税负债 是指因为企业会计准则与税法规定不同,造成有些租税未然现在不必支付给税捐单位,但在一段时期后终究必须支付的金额,因而也被虽累为长期负债的一种。

所有者权益部分 沃尔玛的所有者权益(即股东权益) 主要分成普通股股本 溢价以及保留盈余三部分。
普通股股本 它是指已流通在外的普通股股权账面价值。
企业通过发行股票的方式筹集资本,股票的面值与股份总数的成绩就是股本,股本应当等于企业的注册资本。上海 深圳交易所发行的股票法定票面值每股为1元人民币。

溢价 当股权发行时,所收取的投资款超过面值的部分 就成为股本溢价。(有点不太明白的是,我们常常看到的研报中的估值溢价是这个溢价吗,这个似乎不是股票”发行时”)

保留盈余 指企业历年来在生产经营活动中所实现的净利润尚未以现金股利方式发还股东 仍保留在企业的部分。(要计算所有的保留盈余容易吗)

沃尔玛2006年 资产(1381.87) = 负债(850.16) + 股东权益(531.71)


有几个问题需要思考:
为什么负债算作资产呢?虽然是借的,但是也是产生收益的资产。

股东权益为什么算作资产呢?
股东权益包括三个科目,普通股股本+溢价是公司上市之后实际收到的钱,这没啥问题是资产;保留的盈余是盈利未分配变成了资产。